10月26日，廈鎢新能（SH688778，股價(jià)89.21元，市值268億元）發(fā)布三季報(bào)，今年前三季度，廈鎢新能實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約220.3億元，同比增長(zhǎng)113.62%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約8.6億元，同比增長(zhǎng)115.28%。

針對(duì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，廈鎢新能表示，主要系公司產(chǎn)銷(xiāo)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，規(guī)模效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)，盈利能力持續(xù)提升。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，廈鎢新能的營(yíng)業(yè)總成本增速基本與營(yíng)業(yè)收入增速持平，其中研發(fā)費(fèi)用增長(zhǎng)顯著。

產(chǎn)銷(xiāo)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大

針對(duì)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)，廈鎢新能解釋稱(chēng)：“主要系公司產(chǎn)品銷(xiāo)量增加及價(jià)格上漲。”

從銷(xiāo)量方面看，今年前三季度，廈鎢新能相關(guān)產(chǎn)品銷(xiāo)量增長(zhǎng)顯著，其中三元材料銷(xiāo)量3.72萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)117%；鈷酸鋰銷(xiāo)量為2.54萬(wàn)噸。

廈鎢新能表示：“2022年前三季度，公司充分把握市場(chǎng)機(jī)遇，進(jìn)一步堅(jiān)守和鞏固鈷酸鋰市場(chǎng)份額，持續(xù)開(kāi)拓三元材料市場(chǎng)，公司高電壓車(chē)載三元材料由于性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)明顯，訂單充足，銷(xiāo)售同比顯著增加。”

價(jià)格方面，廈鎢新能并未在三季報(bào)中公布其主要產(chǎn)品的售價(jià)。但據(jù)市場(chǎng)公開(kāi)信息，今年以來(lái)三元材料的價(jià)格漲幅明顯。特別是今年一季度，主要的三元材料從24萬(wàn)元/噸~28萬(wàn)元/噸一路上漲到了36萬(wàn)元/噸~42萬(wàn)元/噸。雖然在二季度三元材料價(jià)格有所下降，但截至目前，價(jià)格仍然在高位徘徊。

事實(shí)上，三元材料價(jià)格上漲與上游原材料價(jià)格上漲有較強(qiáng)的關(guān)系。因此，整體而言，三元材料價(jià)格上漲對(duì)正極材料企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)有限，廈鎢新能的利潤(rùn)表也呈現(xiàn)這樣的特點(diǎn)。

今年前三季度，廈鎢新能的營(yíng)業(yè)總成本增速約113.17%，略微低于其營(yíng)業(yè)收入增速。但廈鎢新能營(yíng)業(yè)成本增速約115.58%，超過(guò)營(yíng)業(yè)收入增速，由此也導(dǎo)致公司毛利率有所下滑。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，今年前三季度，廈鎢新能的銷(xiāo)售毛利率為8.73%，而去年同期為9.55%。

研發(fā)費(fèi)用增長(zhǎng)顯著

值得注意的是，廈鎢新能之所以能夠?qū)崿F(xiàn)凈利潤(rùn)的較快增長(zhǎng)，費(fèi)用控制也是重要影響因素之一。

今年前三季度，廈鎢新能的四項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)約8.2億元，同比增長(zhǎng)約68%，費(fèi)用增速遠(yuǎn)低于營(yíng)業(yè)收入增速。今年前三季度，廈鎢新能的銷(xiāo)售費(fèi)用僅0.18億元，同比下降14%；財(cái)務(wù)費(fèi)用約1億元，同比下降2.9%；管理費(fèi)用約1.3億元，同比增長(zhǎng)61%；研發(fā)費(fèi)用約5.7億元，同比增長(zhǎng)103%。

針對(duì)研發(fā)費(fèi)用的增長(zhǎng)，廈鎢新能在三季報(bào)中并未給出解釋。在此前的半年報(bào)中，廈鎢新能對(duì)研發(fā)費(fèi)用的增長(zhǎng)解釋稱(chēng)：“主要系公司一貫重視研發(fā)投入，在三元材料、鈷酸鋰、磷酸鐵鋰等多個(gè)產(chǎn)品和技術(shù)方向進(jìn)行全面布局，研發(fā)投入不斷增加。”

針對(duì)研發(fā)進(jìn)展，廈鎢新能在半年報(bào)中表示，三元材料方面，高電壓項(xiàng)目產(chǎn)品憑借性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)，已通過(guò)多個(gè)客戶端的產(chǎn)品測(cè)試，初期性能已基本滿足客戶要求；（超）高鎳項(xiàng)目產(chǎn)品，已通過(guò)兩家核心客戶的噸級(jí)認(rèn)證；鈷酸鋰方面，4.5V高電壓鈷酸鋰、4.53V高電壓鈷酸鋰也取得了進(jìn)展。

在今年9月份的投資者調(diào)研中，不少投資者都對(duì)廈鎢新能的高電壓產(chǎn)品提出相應(yīng)問(wèn)題。廈鎢新能表示，在鈷酸鋰領(lǐng)域，其在4.4V這一代產(chǎn)品憑借自己技術(shù)、品質(zhì)上的優(yōu)勢(shì)，趕上并超越海內(nèi)外先進(jìn)對(duì)手；4.45V以后的產(chǎn)品，公司一直處于*位置，市場(chǎng)占有率不斷得到提升，逐漸成為全球龍頭。

在三元材料領(lǐng)域，廈鎢新能稱(chēng)：“公司在鈷酸鋰方面走的就是高電壓路線，在高電壓化方面有豐富的實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)積累和技術(shù)儲(chǔ)備，公司在高電壓三元材料上的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯，公司開(kāi)發(fā)的新款高電壓6系三元材料能量密度高，同時(shí)降低了鎳鈷的用量，性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)明顯，已成功應(yīng)用于續(xù)航里程超過(guò)1000公里的電動(dòng)車(chē)上，未來(lái)將有較大的增長(zhǎng)空間。”

此外，今年前三季度，廈鎢新能的信用減值損失約1.1億元，資產(chǎn)減值損失約1億元，這兩個(gè)項(xiàng)目也在一定程度上影響了公司的凈利潤(rùn)。

在今年半年報(bào)的附注中，廈鎢新能表示，信用減值損失主要為應(yīng)收賬款壞賬損失，資產(chǎn)減值損失主要為存貨跌價(jià)損失及合同履約成本減值損失。