11月22日，廣東鼎泰高科技術股份有限公司(股票簡稱：鼎泰高科;股票代碼：301377.SZ)于創(chuàng)業(yè)板成功上市!此次股票的發(fā)行價格22.88元/股，發(fā)行數(shù)量為5,000萬股。網下*終發(fā)行數(shù)量為3,050萬股，占本次發(fā)行數(shù)量的61%;網上*終發(fā)行數(shù)量為1,950萬股，占發(fā)行數(shù)量39%。公司上市首日收盤價為33.78元/股，比發(fā)行價大漲47.64%。此次上市募集資金將用于PCB微型鉆針生產基地建設項目、精密刀具類產品擴產項目、補充流動資金及償還銀行借款項目。保薦機構為中信證券股份有限公司。

從網下詢價期間，該股票在初期的詢價報價期間就初步展現(xiàn)了熱度。而回撥后本次網上發(fā)行的中簽率為0.0261288369%，申購倍數(shù)為3,827.18910倍。中簽率僅0.026%，據(jù)統(tǒng)計，本次新股網上投資者繳款認購19,319,901股，網下投資者繳款認購30,500,000股，僅有0.36%的股份由保薦機構(主承銷商)包銷。

鼎泰高科為何市場反響熱烈?市場反響熱烈的背后是公司較為穩(wěn)健的財務基礎和較大的行業(yè)成長空間。可以預見，作為國內切削刀具行業(yè)細分領域*企業(yè)——鼎泰高科成功上市后，將在新的征程中彰顯新?lián)�當，展現(xiàn)新作為。

招股書顯示，鼎泰高科自成立以來，一直致力于為PCB、數(shù)控精密機件等領域的企業(yè)提供工具、材料、裝備的一體化解決方案。產品主要包括微型鉆針、銑刀、刷磨輪、數(shù)控刀具、PCB特殊刀具、自動化設備、功能性膜產品等。主要客戶包括健鼎科技、方正科技、華通電腦、瀚宇博德、勝宏科技、深南電路、景旺電子、崇達技術等。

與此同時，該公司盈利水平較好且增長速度較快。整體來看，也并未受較大的新冠疫情影響。2019年至2021年及2022年上半年，鼎泰高科實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為7億元、9.67億元、12.22億元和6.07億元;實現(xiàn)的歸母凈利潤分別為0.71億元、1.76億元、2.38億元和1.13億元。其中2019至2021年，歸母凈利潤同比增速分別為2.40%、147.42%和34.93%。

一、核心業(yè)務增速較快，經營狀況穩(wěn)健

在鼎泰高科的主營業(yè)務收入中，鉆針貢獻了近七成的營收業(yè)績。2019年-2021年，鉆針業(yè)務實現(xiàn)營收分別為4.84億元、6.66億元和8.22億元，占主營業(yè)務收入的比例分別為70.01%、69.94%和68.63%;銑刀及其他刀具實現(xiàn)營收分別為0.75億元、1.28億元和2.03億元，占主營業(yè)務收入的比例分別為10.82%、13.42%和16.92%。

而不少人關心的原材料價格可能上漲帶來的對公司利潤的影響也并不大。首先，從過去幾年的經驗來看，自2020年末起，鎢和鈷等原材料價格有所上升，但從財務數(shù)據(jù)來看，該公司2021年及今年上半年的營收和凈利潤增速并未因此放緩。

而從有色金屬市場來看，在過去兩年，有色金屬價格因國際局勢、新冠疫情等原因發(fā)生較大波動，而近期該市場行情已經趨緩，發(fā)生巨大波動的可能性不大。而即使出現(xiàn)原材料價格上漲，但鼎泰高科(301335.SZ)已與部分主要客戶的銷售協(xié)議中約定了調價機制，尚存在將該影響轉移至客戶身上的可能。

二、技術水平較高、在業(yè)內具有一定競爭力

鼎泰高科(301335.SZ)自成立起就致力于微鉆、銑刀及其他刀具等產品設計制造，積累了豐富的生產工藝和質量管理經驗，具備全系列的研發(fā)設計、制造能力，為廣大客戶提供全方位的產品解決方案。截至2022年2月28日，發(fā)行人形成了發(fā)明專利16項，實用新型專利332項，外觀設計專利19項。另一方面，鼎泰高科(301335.SZ)還通過子公司鼎泰機器人已自主研發(fā)高精密多工位磨削機床等刀具生產設備，擁有相關軟硬件的專利技術，實現(xiàn)替代進口設備的同時，大幅降低成本。

目前，該公司已是*高新科技企業(yè)、東莞市高新技術產業(yè)協(xié)會會員單位、東莞市上市后備企業(yè)、廣東省制造業(yè)500強企業(yè)。公司自主研制的硬質合金輪廓加工刀具、CVD涂層錯齒成型專用刀具、耐氧化硬質潤滑涂層鉆頭等十余項產品被評為廣東省高新技術產品。

而市場曾經的表現(xiàn)也可以說明該公司的技術水平。資料顯示，鼎泰高科(301335.SZ)的主要產品為PCB用微型刀具及數(shù)控刀具，處于切削刀具行業(yè)，被稱為機床的“牙齒”，與金屬切削機床共同作為切削加工的基礎工藝裝備。而為保證高質量的產品和穩(wěn)定的供貨渠道，PCB生產商一般偏好于與實力雄厚、技術先進的PCB用微型刀具供應商建立長期的戰(zhàn)略合作關系。而鼎泰高科(301335.SZ)已成為國內PCB刀具生產規(guī)模*大的企業(yè)之一，與健鼎科技、方正科技、華通電腦、瀚宇博德、勝宏科技、深南電路、景旺電子、崇達技術等國內外知名PCB生產廠商建立了長期穩(wěn)定的合作關系。

據(jù)悉，公司在中國電子電路行業(yè)協(xié)會2021年刀具類專用材料企業(yè)中營收排名第1位;根據(jù)Prismark數(shù)據(jù)，2020年鼎泰高科(301335.SZ)在全球PCB鉆針銷量市場占有率約為19%，排名第1位。

三、行業(yè)景氣度高，處在高速發(fā)展期

綜上所述，鼎泰高科(301335.SZ)的主要產品為PCB用微型刀具及數(shù)控刀具。而在整個電子產業(yè)鏈中，PCB屬于上游產業(yè)。鼎泰高科(301335.SZ)所生產的鉆針與銑刀的市場發(fā)展前景取決于PCB市場的成長。

據(jù)悉，PCB行業(yè)是電子信息產業(yè)中重要的組成部分。目前已廣泛應用于通信、消費電子、汽車、醫(yī)療器械、工業(yè)控制、航空航天等電子信息產業(yè)，在信息化、數(shù)字化的發(fā)展趨勢驅動下，PCB行業(yè)有著廣闊的市場空間和良好的發(fā)展前景。

而對PCB行業(yè)來說，下游行業(yè)景氣度也是其發(fā)展的基礎。換言之，電子產業(yè)的發(fā)展狀況決定著PCB行業(yè)的發(fā)展。據(jù)Prismark預計，2021年全球PCB產業(yè)總產值達804.49億美元，同比增長23.35%;預計2021至2026年全球PCB產業(yè)將維持4.8%的復合增速，到2026年全球PCB行業(yè)產值將達到1,015.59億美元。

當前，中國作為全球PCB行業(yè)的*大生產國，占全球PCB行業(yè)總產值的比例已由2008年的31.18%上升至2021年的54.22%。基于中國巨大的內需市場和完善的配套產業(yè)鏈，可以預計未來較長一段時間，全球PCB行業(yè)產能向中國轉移的趨勢仍將延續(xù)。廣闊的市場空間及穩(wěn)定的增長速度，也給鼎泰高科(301335.SZ)的持續(xù)增長提供了更多可能性。行業(yè)發(fā)展前景巨大，技術儲備充足、業(yè)績增長穩(wěn)定，鼎泰高科成功上市后無疑會有更大的增長空間。