海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2025年1-5月中國鉬產(chǎn)品累計進(jìn)口18758噸鉬（折合金屬量），同比增加18.51%；2025年1-5月中國鉬產(chǎn)品累計出口10467噸鉬（折合金屬量），同比減少0.65%；2025年1-5月份中國鉬產(chǎn)品累計凈進(jìn)口8291噸鉬（折合金屬量），同比增加55.26%。

這一數(shù)據(jù)背后，是高端制造需求井噴、全球供應(yīng)鏈重構(gòu)與政策博弈的深度共振。當(dāng)鉬成為大國競爭的“戰(zhàn)略籌碼”，中國如何突破資源桎梏、重塑全球定價權(quán)？

一、供需裂變：國內(nèi)需求激增與海外供應(yīng)收縮

軍工+新能源驅(qū)動需求爆發(fā)

2025年中國鉬消費量預(yù)計突破32萬噸，其中軍工領(lǐng)域占比提升至15%。核聚變裝置鎢鉬屏蔽材料、航天高溫合金需求激增，推動洛陽鉬業(yè)、金鉬股份等企業(yè)高端鉬材訂單翻倍。新能源汽車領(lǐng)域，鉬基電池正極材料需求年增速達(dá)8%，寧德時代、比亞迪加速鎖定上游資源。

海外供應(yīng)收縮加劇進(jìn)口依賴

智利、秘魯?shù)戎鳟a(chǎn)國因環(huán)保政策趨嚴(yán)，1-5月對華鉬精礦出口量同比下滑12%，導(dǎo)致國內(nèi)冶煉企業(yè)原料缺口擴(kuò)大至1.2萬噸。哈薩克斯坦巴庫塔鉬礦投產(chǎn)延期，進(jìn)一步推升進(jìn)口溢價。

二、政策博弈：資源民族主義與技術(shù)突圍

出口管制催生“資源換技術(shù)”模式

中國對鉬制品出口管制升級后，歐洲APT現(xiàn)貨價格較國內(nèi)溢價擴(kuò)大至25%。廈門鎢業(yè)通過綁定寧德時代NL結(jié)構(gòu)正極材料技術(shù)，實現(xiàn)“高純鉬粉出口豁免”，單噸附加值提升40%。

綠色冶煉倒逼產(chǎn)業(yè)升級

2025年《鉬行業(yè)綠色生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)》實施后，中小冶煉廠環(huán)保改造成本激增30%，行業(yè)集中度提升至75%。金堆城鉬業(yè)率先實現(xiàn)廢水零排放，冶煉回收率突破96%。

三、資本暗戰(zhàn)：期貨缺失下的套利狂歡

貿(mào)易商囤貨量占流通庫存35%

國內(nèi)尚未推出鉬期貨，現(xiàn)貨市場呈現(xiàn)“有價無量”格局。江西、湖南等地貿(mào)易商囤貨量達(dá)2.8萬噸，利用歐盟2萬噸戰(zhàn)略儲備招標(biāo)窗口套利，單噸溢價超3萬元。

龍頭股逆勢吸金

6月24日鉬概念板塊主力資金凈流入1.2億元，洛陽鉬業(yè)獨攬8,000萬元，機(jī)構(gòu)押注其哈薩克斯坦KFM銅鈷礦伴生鉬資源釋放。

四、未來變量：三大臨界點預(yù)警

技術(shù)替代加速

碳化硅刀具成本較年初降20%，切削工具領(lǐng)域替代率逼近25%；鉬基催化劑面臨稀土材料沖擊，倒逼企業(yè)研發(fā)鉬-石墨烯復(fù)合新材料。

地緣政策反噬

歐盟擬對華鉬制品加征25%關(guān)稅（7月落地概率60%），或沖擊國內(nèi)8.2%出口份額。智利礦業(yè)稅上調(diào)至45%，全球鉬礦開采成本曲線陡峭化。

核聚變商業(yè)化進(jìn)程

法國WEST裝置Q3啟動6,000噸鉬組件招標(biāo)，中鎢高新、廈門鎢業(yè)競標(biāo)高熵合金涂層技術(shù)，遠(yuǎn)期溢價空間達(dá)40%。

短期預(yù)判：鉬價或圍繞18萬-23萬元/噸震蕩，建議關(guān)注軍工鉬材龍頭及核聚變材料供應(yīng)商。

來源:https://mp.weixin.qq.com/s/CsiB7l68Z4uUzrKrlATqgQ