海關數據顯示，2025年1-5月中國鉬產品累計進口18758噸鉬（折合金屬量），同比增加18.51%；2025年1-5月中國鉬產品累計出口10467噸鉬（折合金屬量），同比減少0.65%；2025年1-5月份中國鉬產品累計凈進口8291噸鉬（折合金屬量），同比增加55.26%。

這一數據背后，是高端制造需求井噴、全球供應鏈重構與政策博弈的深度共振。當鉬成為大國競爭的“戰略籌碼”，中國如何突破資源桎梏、重塑全球定價權？

一、供需裂變：國內需求激增與海外供應收縮

軍工+新能源驅動需求爆發

2025年中國鉬消費量預計突破32萬噸，其中軍工領域占比提升至15%。核聚變裝置鎢鉬屏蔽材料、航天高溫合金需求激增，推動洛陽鉬業、金鉬股份等企業高端鉬材訂單翻倍。新能源汽車領域，鉬基電池正極材料需求年增速達8%，寧德時代、比亞迪加速鎖定上游資源。

海外供應收縮加劇進口依賴

智利、秘魯等主產國因環保政策趨嚴，1-5月對華鉬精礦出口量同比下滑12%，導致國內冶煉企業原料缺口擴大至1.2萬噸。哈薩克斯坦巴庫塔鉬礦投產延期，進一步推升進口溢價。

二、政策博弈：資源民族主義與技術突圍

出口管制催生“資源換技術”模式

中國對鉬制品出口管制升級后，歐洲APT現貨價格較國內溢價擴大至25%。廈門鎢業通過綁定寧德時代NL結構正極材料技術，實現“高純鉬粉出口豁免”，單噸附加值提升40%。

綠色冶煉倒逼產業升級

2025年《鉬行業綠色生產標準》實施后，中小冶煉廠環保改造成本激增30%，行業集中度提升至75%。金堆城鉬業率先實現廢水零排放，冶煉回收率突破96%。

三、資本暗戰：期貨缺失下的套利狂歡

貿易商囤貨量占流通庫存35%

國內尚未推出鉬期貨，現貨市場呈現“有價無量”格局。江西、湖南等地貿易商囤貨量達2.8萬噸，利用歐盟2萬噸戰略儲備招標窗口套利，單噸溢價超3萬元。

龍頭股逆勢吸金

6月24日鉬概念板塊主力資金凈流入1.2億元，洛陽鉬業獨攬8,000萬元，機構押注其哈薩克斯坦KFM銅鈷礦伴生鉬資源釋放。

四、未來變量：三大臨界點預警

技術替代加速

碳化硅刀具成本較年初降20%，切削工具領域替代率逼近25%；鉬基催化劑面臨稀土材料沖擊，倒逼企業研發鉬-石墨烯復合新材料。

地緣政策反噬

歐盟擬對華鉬制品加征25%關稅（7月落地概率60%），或沖擊國內8.2%出口份額。智利礦業稅上調至45%，全球鉬礦開采成本曲線陡峭化。

核聚變商業化進程

法國WEST裝置Q3啟動6,000噸鉬組件招標，中鎢高新、廈門鎢業競標高熵合金涂層技術，遠期溢價空間達40%。

短期預判：鉬價或圍繞18萬-23萬元/噸震蕩，建議關注軍工鉬材龍頭及核聚變材料供應商。

來源:https://mp.weixin.qq.com/s/CsiB7l68Z4uUzrKrlATqgQ