今年以來，隨著新能源產業加速發展，我國三元材料需求量呈現日益增長態勢，整體供給開始復蘇。

就在不久前，又一個重量級三元材料項目迎來新進展。據當地媒體消息，位于安徽銅陵經開區東部園區的中色正元鋰電前驅體項目進入全線試生產階段。

該項目計劃總投資100億元，分三期建設6萬噸鋰電正極材料前驅體產能（含2萬噸四氧化三鈷、4萬噸三元前驅體）。此次試產的為一期工程，達產后將實現年產2萬噸鋰離子電池三元正極材料前驅體和1萬噸四氧化三鈷，預計年產值30億至40億元。

三元材料行業，即將迎來央企入場。

01大型央企牽手三元龍頭

資料顯示，中色正元成立于2022年，是國務院國資委直接管理的大型中央企業——中國有色集團的控股公司，以及福建省國資委管理的上市公司——廈門鎢業的上市子公司廈鎢新能的參股公司。

其中，中國有色集團通過全資子公司中色國際貿易有限公司間接持股57%，廈門鎢業則通過廈鎢新能持股43%。

2022年11月，廈鎢新能披露公告，擬與中色國際貿易有限公司設立中色正元（安徽）新能源科技有限公司，注冊資本15.3億元；公司成立當月，其規劃建設的年產6萬噸鋰電正極材料前驅體項目在銅陵奠基；2023年3月，項目在銅陵經開區東部園區開工建設；2024年1月，項目（一期工程）二標段項目進入收尾階段……

作為央地國企深化合作的典范，中色正元集合了中國有色集團的資源優勢和廈鎢新能源的鋰電正極材料研發銷售優勢。此次建設的三元前驅體項目，不僅是中國有色集團、廈門鎢業在安徽投資布局的*項目，更是*重點項目，將有效助力當地打造高端綠色新能源材料生產供應基地，促進經濟高質量發展。

在廈鎢新能看來，雙方合作旨在拓展前驅體供應渠道，滿足公司正極材料生產需求。

據了解，三元前驅體是制備三元正極的重要材料，也是鏈接上游有色金屬和下游鋰電材料的關鍵環節，決定了三元材料性能。四氧化三鈷則主要用于合成鋰離子電池正極材料鈷酸鋰，應用領域包括電動汽車、儲能、消費電子等。

合作敲定當年，也就是2022年，三元電池市場迎來持續爆發。彼時三元材料頭部企業容百科技明確提到，公司高鎳、超高鎳正極材料出貨同比增長近70%；振華新材表示，下游客戶對三元正極材料需求旺盛，公司產能利用率高位運行；廈鎢新能披露調研紀要也顯示，公司高電壓車載三元材料訂單充足，銷售同比顯著增加。

數據顯示，當年廈鎢新能三元材料銷量實現4.64萬噸，同比增長71.3%，鈷酸鋰銷量為3.32萬噸，進一步增加了對上游原材料的需求。受此帶動，廈鎢新能對上游原材料需求也將隨之釋放，進而促成了與中國有色集團的合作。

在中國有色集團看來，中色正元的設立和項目的落地，寄托著中國有色集團深化改革的愿景。

目前，中國有色集團核心業務包括有色金屬礦產資源開發、建筑工程承包、貿易及相關技術服務，已在全球30多個國家和地區開展布局，涉及銅、鉛、鋅、鎳、鉭、鈮等40多種有色金屬品種，境外資源量超過2000萬噸。

隨著國際分工日益深化，新形勢對央企加速產業鏈升級提出新挑戰。眼下，全球能源轉型大勢所趨，新能源汽車、智能機器人、低空經濟的發展更是令市場對鋰電池的需求高度確定。此次結合自身優勢，向鋰電產業鏈關鍵環節延伸，是中國有色集團提升自身產業控制能力的重要選擇。

02“鯰魚”入場攪動風云

周期的影響下，此前火爆多年著鋰電材料市場在2023年出現了顛覆性變化，產能過剩、價格驟降、內卷加劇等問題層出不窮，行業開始殘酷洗牌。

究其原因，是在2022年碳酸鋰價格快速沖高的過程中，下游資金大批涌入進而造成了供需失衡，而這種情況至今仍未改善。

根據機構預測，2025年三元正極材料需求和供給分別為130萬噸、199.7萬噸，也就是說過剩產能將達69.7萬噸。相比之下，磷酸鐵鋰正極材料的情況更為嚴峻，預計2025年需求和供給分別為247.4萬噸、361.2萬噸，過剩產能約為113.8萬噸。

在行業產能過剩、競爭日益激烈的背景下，企業業績也被逐步“拖垮”。今年一季度，磷酸鐵鋰企業營收普遍大增，但利潤卻多數下滑。三元材料企業不僅營收增速收窄，利潤表現也并不理想，尾部企業難以承壓，市場進一步向頭部企業幾種。

據統計，當前國內三元CR3集中度已來到53.9%，相較于2024年提升了6個百分點，南通瑞翔、容百科技、天津巴莫位列一季度三元正極材料出貨量TOP3，現有三元材料企業正憑借差異化優勢占據各自的市場份額。

與三元市場的老玩家相比，中國有色集團的優勢在于對戰略資源的核心掌控。

礦產資源開發是中國有色集團的核心業務之一，銅、鎳、鈷等戰略資源是重點開發對象。其中，在剛果（金）開發的鈷資源，有力地支撐了全球新能源電池產業鏈的發展。

全球鈷市場中，剛果（金）的重要性不言而喻。據悉，剛果（金）是全球*大的鉆礦產地，2024年鈷產量達到了22萬噸，占全球總產量的76%。中國大部分精煉鈷產量原料來自從剛果（金）進口的鈷中間品和印尼進口的MHP，只有小部分來自回收鈷，對外依賴度仍舊較高。

早在2016年，中國有色集團便投資6177萬美元，在剛果（金）上加丹加省利卡西市建設了潘達銅鈷聯合選冶項目，項目與次年達產達標；2019年，中國有色集團在剛果（金）建成了一座氫氧化鈷生產車間，并在當年產出*批氫氧化鈷產品。

氫氧化鈷是一種無機化合物，在進行冶煉提純后可以生產出電解鈷、鈷粉等精煉鈷，或硫酸鈷、氯化鈷等鈷鹽中間品，其中，硫酸鈷和氯化鈷恰恰是制造鋰電池正極材料前驅體的核心原料。

依托中國有色集團的資源儲備和廈鎢新能的技術底蘊，中色正元有望在激烈的市場競爭中構筑成本優勢，三元材料市場或將迎來一位競爭力極強的新玩家。

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